En un capítulo titulado “Perspectivas”, correspondiente al Panorama Global de Commodities, un equipo de técnicos del Banco Central de nuestro país sostuvo que “la tendencia de apreciación generalizada (nominal y real) del dólar estadounidense -en un escenario de expectativas de una política monetaria más restrictiva en términos relativos- continuará influyendo negativamente sobre los precios de los commodities expresados en esa moneda”.
“Por su parte, la financiarización de las materias primas seguirá imprimiendo volatilidad a las cotizaciones de esos productos”, señaló.
Indicó además que “continúa proyectándose un escenario de abundante oferta agrícola, energética y minera a nivel global, que se suma como presión bajista sobre los precios de las principales materias primas”.
“No está clara la incidencia que tendrán las menores cotizaciones de los productos energéticos sobre la actividad económica global. Por un lado, el mayor ingreso disponible de las principales economías demandantes netas de energía afectaría positiva- mente a las perspectivas de recuperación de la demanda mundial de commodities. Por otro lado, la menor inflación (o incluso deflación) prevista para algunas economías avanzadas podría conducir a expectativas de mayores tasas de interés reales que desincentivarían la demanda agregada”, puntualizó.
El petróleo
Luego de analizar el caso de los metales, que es un rubro sin incidencia decisiva en los parámetros económicos de Villa María, Villa Nueva y la región, los especialistas señalaron que, en cuanto al petróleo, “la sustentabilidad de la recuperación de los precios de febrero es incierta”.
“Los especialistas del sector consideran que el actual ritmo de producción profundizará el exceso de oferta a nivel mundial aun cuando el número de perforaciones haya disminuido. Según los contratos a futuro, durante 2015 su precio se ubicaría en promedio en torno a 60 dólares por barril, en coincidencia con las estimaciones de la EIA. Otros analistas estiman una cotización cercana a los 70 dólares para 2015. Cabe señalar que los riesgos asociados a los elevados niveles de endeudamiento corporativo del sector hidrocarburífero se elevaron a partir de la abrupta caída del precio del petróleo, sumando volatilidad a este mercado”, explicó.
El agro
En lo que respecta a los commodities agrícolas, el trabajo del Banco Central de la República Argentina (BCRA) afirmó que “en el corto plazo tendrán incidencia sobre los valores de la soja y del maíz las condiciones climáticas en Sudamérica que puedan afectar el estado de los cultivos y el levantamiento de la cosecha en los próximos meses”.
“En tanto, en Brasil una eventual resolución de las tensiones generadas por los empleados de transporte, a partir de los mayores costos de los combustibles y el reclamo de tasas de fletes más altas, podría aliviar las presiones alcistas sobre el precio de la soja y el maíz. Con una oferta abundante y menores costos de la energía no se vislumbran presiones alcistas para la campaña2015/16”, agregó.
Y en el párrafo siguiente añadió que “la revaluación del maíz respecto a la soja podría reducir las intenciones de siembra de este último grano de los productores en Norteamérica”.
“La cotización del trigo dependerá de las condiciones climáticas sobre las regiones productoras del hemisferio norte y de los parámetros de calidad de los stocks actuales. En esta línea, en el corto plazo Brasil podría reactivar su demanda dado el agota- miento de stocks de calidad panadera, operando al alza sobre las cotizaciones. Por su parte, en Australia, la llegada de lluvias benefició a aquellas zonas afectadas por las sequías, lo cual, según los analistas especializados, permitiría alcanzar mejores rindes. Cabe destacar que no se descarta un reingreso de Rusia al mercado global en el corto plazo, tras la última revisión de los derechos de exportación de granos”, predijo.
Fertilizantes
Los técnicos del BCRA escribieron también en el informe que, “en cuanto a los fertilizantes, el Banco Mundial estima para 2015 una moderada disminución del índice de precios del 2%, con trayectorias diferentes entre sus componentes”.
Clima
La probabilidad de que el fenómeno climatológico ‘El Niño’ tuviera efectos significativos sobre los principales cultivos se disipó recientemente. Esto se vio reflejado en la leve reducción del Indice Oceánico ‘El Niño’, el cual se calcula como un promedio móvil de los últimos tres meses”. (En este último dato precisaron que se valieron de información de Bloomberg).
“En este contexto, para los próximos meses las cotizaciones de los contratos a futuro sobre los principales granos anticipan precios ligeramente inferiores para el trigo, en tanto que sugieren una leve recuperación para la soja y el maíz”, arriesgaron.
Mercados financieros
Finalmente, los técnicos señalaron: “En los mercados financieros asociados a commodities, en las primeras ruedas de marzo la curva de volatilidades implícitas exhibió una leve pendiente positiva en maíz y trigo, generalmente relacionada a una mayor demanda por expectativas de eventos de subas de precios en cereales. En cambio, los niveles de volatilidades en soja se mantenían relativamente en los mismos valores a lo largo de los distintos precios de ejercicio”.
Por qué “commodities”
Bueno, en realidad, hablamos de mercancías. Y en inglés, mercancía es “commodity”. Se trata entonces de otro vocablo que tomamos de un idioma que no es el nuestro, pero que predomina en las principales economías mundiales. A decir verdad, en términos económicos se dice que mercancía es cualquier producto destinado a uso comercial. Pero a la hora de los negocios, de la transacción internacional, la palabra refiere generalmente y con especial énfasis a productos genéricos, básicos y sin mayor diferenciación entre sus variedades, o sea, a materias primas a granel.
Se trata de productos cuyo valor viene dado por el derecho del propietario a comerciar con ellos, no por el derecho a usarlos. Un ejemplo de bien de consumo es el trigo, ya que, basándose en una calidad mínima estándar, no se hace diferencia entre el trigo producido en una granja o en otra. Otros ejemplos son la electricidad o el petróleo o la banda ancha en Internet; aunque este concepto incluye también productos semielaborados que sirven como base para procesos industriales más complejos. Por ejemplo: los principales bienes de consumo que exporta Argentina son la soja y la carne vacuna, mientras que para Chile son el cobre y la celulosa.
Con el crecimiento de las bolsas de materias primas de alcance mundial se desarrollaron nuevos conceptos del término mercancía. La definición legal utilizada en los Estados Unidos, según la cual un "commodity" es todo aquello que sea subyacente en un contrato de futuros de una bolsa, se fue ampliando.
Así, hoy en día son considerados como artículos de consumo algunos activos financieros (siempre y cuando no sean considerados como "valores", como las divisas, las tasas de interés, los índices bursátiles, etcétera).
